แพทริค O'Shaughnessy STAMFORD เรือ (MarketWatch) -. นายตลาดดูเหมือนจะลืมยาของเขา ผลตอบแทนตลาดได้กลายเป็นความผันผวนที่ผลตอบแทนประจำวันของ 3% -5% - ขึ้นหรือลง - แทบจะไม่เป็นที่น่าแปลกใจ ความผันผวนเป็นสัตว์ที่โหดร้ายเพราะจะนำไปสู่นักลงทุนในการตัดสินใจตามอารมณ์ที่ศูนย์เกี่ยวกับอนาคตระยะใกล้และไม่สนใจโอกาสในระยะยาว นอกจากนี้นักลงทุนจำนวนมากจะเข้าพักออกจากการลงทุนในตลาดหุ้นทั้งหมดหรือขายเงินเดิมพันส่วนของพวกเขา 2011 แนวโน้มการสอบทาน กล่าวว่าลิซแอน Sonders ชาร์ลส์ Schwabs หัวหน้านักยุทธศาสตร์ วิธีการอย่างค่อยเป็นค่อยไปของยุโรปที่จะทำลายวิกฤตหนี้ไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในปีหน้า น่าเศร้าที่นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะมีการกำหนดเวลาที่น่ากลัว หนึ่งการศึกษาโดยจอห์น Bogle ผู้ก่อตั้ง บริษัท ร่วมกันกองทุน Vanguard กลุ่มพบว่าสำหรับ 20 ปีสิ้นสุดปี 2003 ดัชนี SP 500 SPX, -1.12% กลับมา 13% ต่อปีขณะที่กองทุนรวมเฉลี่ย 10.3% กลับมาและ นักลงทุนเฉลี่ยเพียง 7.9% ต่อปีผลตอบแทน และนั่นก็คือก่อนที่ทั้งหมดของการขายทางอารมณ์ที่เกิดจากความผิดพลาดของปี 2008! อีกตัวอย่างที่น่าเศร้าของการจัดสรรสินทรัพย์ซึ่งกะจังหวะผิดมาจากสมาคมอเมริกันของนักลงทุนส่วนบุคคล AAII ได้สำรวจสมาชิกตั้งแต่ปี 1988 ขอให้พวกเขาสิ่งที่จัดสรรปัจจุบันของพวกเขาคือการหุ้นพันธบัตรและเงิน น้ำหนักสูงสุดเงินสด - และน้ำหนักต่ำสุดไปตราสารทุน - ในประวัติศาสตร์ของการสำรวจคือมีนาคม 2009 ขวาที่ด้านล่างของตลาดหมีที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ช่วงทศวรรษที่ 1930 เมื่อน้ำหนักสูงสุดตลาดหุ้น? เดือนมกราคมปี 2000 ได้ใกล้สุดที่แน่นอนของตลาดหุ้น 20 ปีวิ่งวัว เห็นได้ชัดว่าคนตื่นตระหนกและนำความโลภที่จะทำสิ่งที่ผิดที่ผิดเวลา - และที่จะทำอย่างต่อเนื่อง มูลค่าได้รับความนิยม: ผลการดำเนินงานในระยะยาวพิเศษ เราเชื่อว่าคำตอบของปัญหานี้อีกครั้งกรอบเป้าหมายการลงทุนของแต่ละบุคคลที่ขอบฟ้าเวลาและกลยุทธ์ หาที่ดีที่สุดเวลาทดสอบกลยุทธ์การลงทุนและติดกับพวกเขาเป็นเวลานานและผ่านการเหยียดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ underperformance มีวินัยตีตลาดและรายได้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในช่วงเวลาที่จะทำได้ ในรุ่นที่สี่ของ "สิ่งที่ทำงานใน Wall Street" เราได้ระบุสิ่งที่เราเชื่อว่าจะประสบความสำเร็จที่สุดกลยุทธ์การลงทุนในช่วงเวลานานมาก หลายกลยุทธ์ในหนังสือเล่มนี้ได้รับการทดสอบกลับไปปี 1927 ซึ่งได้รับอนุญาตให้เราสามารถประเมินพวกเขาในช่วงถดถอยตลาดวัวหนีและตกต่ำ กับงานวิจัยใหม่นี้เราได้ขัดเกลาวิธีการที่เราวัดลักษณะในทางที่ช่วยเพิ่มผลตอบแทนที่ เราพบว่าการรวมกันของมูลค่าการปรับปรุงและกลยุทธ์โมเมนตัม - กลยุทธ์ที่เราเรียกว่า "คุ้มค่าได้รับความนิยม" - เป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพที่ดีที่สุดตั้งแต่ 1963 การกลับมาของปี 20.58% ผ่าน 30 กันยายนทับทั้งหมดมาตรฐานหุ้น (มาตรฐานที่เท่าเทียมกันถ่วงน้ำหนักของหุ้นที่มีมูลค่าตลาดอัตราเงินเฟ้อปรับดีกว่า $ 200,000,000) ซึ่งมีการกลับมาของ 10.71% โดย นอกจากนี้วิธีการที่ประสบความสำเร็จได้รับความนิยมมูลค่าผลตอบแทนกับความผันผวนของ 17.69% ที่ต่ำกว่ามาตรฐานของ 18.26% 2012 แนวโน้มตลาด: การประชุมในช่วงกลาง ไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้รับการให้ความสำคัญกับชิงช้าบันทึกผลตอบแทนในตลาดอย่างกว้างขวางและข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สั่น แต่ยุทธศาสตร์การลงทุนมาร์ค Lamkin คาดว่าปี 2012 จะเป็นน้อยเกี่ยวกับสุดขั้วและอื่น ๆ เกี่ยวกับตรงกลาง ภาพ: ผู้ค้า กลยุทธ์ที่ทำให้การใช้หนึ่งในนวัตกรรมหลักมาจากหนังสือ: การใช้ปัจจัยค่าคอมโพสิต ในสิ่งพิมพ์เดิมที่เราระบุราคาต่อยอดขายเป็นปัจจัยค่ามีประสิทธิภาพมากที่สุด ในการนี้รุ่นล่าสุดของหนังสือเล่มนี้เราได้เรียนรู้ว่าคอมโพสิตที่รวมค่าปัจจัยที่แตกต่างกันให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งและมีความสอดคล้องมากขึ้นกว่าปัจจัยของแต่ละบุคคลใด ๆ โดยการกระจายการเดิมพันของเราและสร้างความมั่นใจว่าหุ้นราคาถูกในหลายวิธีเราเชื่อว่าเราสามารถระบุหุ้นที่ดีขึ้น รุ่นหนึ่งในปัจจัยค่าคอมโพสิตรวมมาตรการดังต่อไปของค่า: •ราคาต่อการขาย •ราคาต่อกำไร •ราคาต่อการจอง •ราคาต่อกระแสเงินสด • EBITDA / มูลค่ากิจการ •อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ผลตอบแทนจากเงินปันผล + อัตราการซื้อคืนหุ้น) หุ้นแต่ละคนในจักรวาลได้รับคะแนนจาก 1-100 สำหรับแต่ละปัจจัยเหล่านี้ คะแนนค่าสุดท้ายเป็นค่าเฉลี่ยของคะแนนเหล่านี้ ผลงานที่ได้รับความนิยมมูลค่าแคบจักรวาลลงทุนกับ 10% ของหุ้นที่มีคะแนนที่ดีที่สุดบนพื้นฐานของคอมโพสิตค่าและจากนั้นเลือกผลงานที่มีความเข้มข้น 25 หุ้นขึ้นอยู่กับแรงผลักดันต่อท้ายหกเดือน นี้รวมกันเป็นที่เรียบง่ายสร้างผลงานของหุ้นราคาถูกมากที่อยู่บนซ่อม การรวมกันของคุณค่าและโมเมนตัมทำงานได้ดีกว่าอย่างใดอย่างหนึ่งของปัจจัยเหล่านี้ในตัวเอง ตัวอย่างของหุ้นในขณะนี้ผ่านกลยุทธ์นี้ล่วงหน้าอเมริกาเบิกเงินสดล่วงหน้าศูนย์อิงค์ AEA + 0.00%, Tesoro คอร์ป TSO + 0.04% และสมิทฟิลด์ฟู้ดส์อิงค์ SFD, -0.58% แน่นอนแน่นอนเราคาดหวังว่าจะมีหุ้นในกลยุทธ์ของเราที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าและสิ่งเหล่านี้สามหุ้นอาจจะไม่ทำงานได้ดีในปีที่ผ่านมา แต่เรายังไม่ทราบว่าเป็นผลงานที่มีความหลากหลายของหุ้นที่มีลักษณะราคาหุ้น posses มีอาการดีมากเมื่อเวลาผ่านไป โดยมุ่งเน้นไปในระยะยาวและการใช้ประโยชน์จากความผันผวนของตลาดมากกว่าที่จะกลัวปิดโดยนักลงทุนสามารถตีตลาดในระยะยาวและบรรลุเป้าหมายการลงทุนของพวกเขา เจมส์ O'Shaughnessy เป็นประธานกรรมการและซีอีโอของ บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุน O'Shaughnessy และผู้เขียน "สิ่งที่ทำงานใน Wall Street." แพทริค O'Shaughnessy เป็นนักวิเคราะห์วิจัย O'Shaughnessy บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุน เพิ่มเติมจาก MarketWatch